Отчет за июль и рекомендации на август 2018

Аналитический обзор за июль

Представляем вам обзор фондового, товарно-сырьевого и криптовалютного рынков за июль от нашего аналитика.

США Китай и ЕС продолжают давить на фондовый рынок

Фондовые рынки по-прежнему остаются под давлением торговой войны между США и Китаем. В июле к ним присоединился и Евросоюз, у которого есть свои претензии и приоритеты. Складывается впечатление, что введение со стороны США пошлин и ответная реакция Китая — это только лишь повод для того, чтобы иметь в будущем инструмент манипуляции для принятия каких-то решений в свою пользу. Так, например, в конце июля прошла встреча Дональда Трампа с Владимиром Путиным, которая по своим итогам инвесторов только разочаровала, поскольку не принесла никаких конкретных договоренностей. Зато относительно успешной оказалась встреча Трампа с президентом Еврокомиссии Ж. -К. Юнкером, где было принято решение пересмотреть тарифы на ряд стратегически важных товаров. Снижение напряженности частично поддержало фондовые рынки.

Индекс МосБиржи продолжает относительно плавное, но уверенное снижение. Среди причин называлось снижение цен на нефть, но скорее всего все гораздо проще: рынок перегрет и постепенно возвращается к равновесному уровню. Давление оказывает и вопрос усиления антироссийских санкций. Хотя он пока не поднимался, вероятность такого сценария остается высокой.

Американские и европейские индексы в целом показали единодушие. После спада предыдущих месяцев все они выросли в сравнении с котировками на начало июля. Стоит отметить относительную плавность роста и кардинально отличающийся от других тренд индекса NASDAQ. Если в прошлые месяцы индекс технологических компаний наоборот являлся едва ли не самым перспективным и доходным, в июле он показал спад тогда, когда остальные индексы шли вверх. Почти 4% NASDAQ потерял в период с 25 по 30 июля.

Катализатором стало падение стоимости акций Facebook (признана в России экстремистской организацией и запрещена) более чем на 18% после того, как были опубликованы статистические данные о развитии социальной сети. Инвесторов разочаровал слишком медленный темп развития: прирост ежемесячной аудитории составил только 1,54% (3,14% в прошлом квартале), снижение количества пользователей в Европе (с 377 до 376 млн) и Северной Америке (до 241 млн). Автоматически снижение затронуло и другие компании IT-индустрии. В среднем на 1,5-3,5% подешевели бумаги Amazon, Twitter, Netflix, Alphabet, Apple.

Прогноз котировок на август. NASDAQ начинает восстанавливаться, потому может быть перспективен для инвестирования в начале месяца. Судьба остальных индексов во многом будет зависеть от риторики Трампа и политики Китая. К 1 сентября возможен ввод пошлин на импорт Китая объемом 500 млрд США, что неминуемо ударит по индексам. Если же этого не случится, то тенденция плавного роста скорее всего будет продолжена.

Нефть уступает позиции под давлением торговых войн США и КНР

Прогноз аналитиков в отношении того, что пробоя уровня «80» не будет и медианой сохранится уровень 75 дол. США за баррель, почти подтвердился. Первую декаду месяца нефть марки Brent по инерции держалась на отметке 78-79 дол. США, отыгрывая нестабильность геополитических ситуаций в Иране и Ливии. Но уже во второй декаде резко потеряла позиции:

• Первая значительная просадка произошла 11 июля. Причиной послужили два фактора: продолжение торговых споров между США и Китаем, а также всплеск добычи «черного золота» со стороны Саудовской Аравии. Согласно данным секретариата ОПЕК, в июне Эр-Рияд нарастил суточный объем добываемой нефти на 459 тыс. (до 10,42 млн) баррелей в сутки. Эскалация торгового конфликта стала только лишь дополнительным катализатором. Суточное падение на 6,3% до 72,32 дол. США стало рекордным за последние 2 года.
• Вторая просадка цены произошла 16 июля после встречи Дональда Трампа и Владимира Путина. Аналитики считают, что Россия вслед за Саудовской Аравией может начать наращивать добычу. Кроме того перед промежуточными осенними выборами в США администрация Трампа может расконсервировать стратегические резервы нефти для остановки роста цен на бензин.

Локальный рост цен был связан с информацией о планах Ирана начать в акватории Персидского залива военные учения, а также статистикой снижения запасов сырья в США. По оценкам ОПЕК, в 2019 году на мировом рынке переизбыток нефти сохранится, потому до конца года вряд ли стоит ожидать стабильные котировки выше 80 дол. США. Пока на нефтяном рынке больше превалируют факторы, негативно сказывающиеся на ценах. Потому вероятность падения котировок ниже 70 дол. США больше, чем пробой уровня «80».

Прогноз котировок на август. На нефтяном рынке пока сохраняется умеренный пессимизм. Главную роль по-прежнему продолжает играть политика США и ОПЕК. Пока что наращивание добычи нефти Саудовской Аравией частично компенсируется снижением добычи в Ливии, но в перспективе страна попытается наверстать потери. Отношения между США и КНР также вряд ли потеплеют в ближайшее время, следовательно инвесторы будут искать другие более спокойные активы. Впрочем, паники пока не наблюдается. К примеру, считающееся «тихой гаванью» золото за июль подешевело с 1254 до 1221 дол. США, за 3 месяца падение цены составило около 7%. Наш прогноз цен на нефть: движение в коридоре 71-75 дол. США при условии отсутствия форс-мажора.

Биткоин возвращает доверие инвесторов

Прогнозы аналитиков в отношении того, что июньский медленный рост общей капитализации рынка продолжится и дойдет хотя бы до 350 млрд дол. США, не сбылись. Правда, сбылся другой прогноз: падения рынка ниже 250 млрд также не произошло, если не считать однодневного снижения 12 июля до 245 млрд. Июльский график цены скорее напоминает флет с несколькими важными явно просматривающимися тенденциями:

1. Биткоин уверенно возвращает себе статус основной криптовалюты и своего рода «тихой гавани». Несмотря на то, что общая капитализация фактически осталась на одном месте (265-280 млрд дол. США), доля ВТС в ней стремительно увеличивается. Если 2 месяца назад доля ВТС составляла около 37-38%, в начале июля — около 42%, то к началу августа доля ВТС перешла отметку 48%.

Примечательно, что ближайший конкурент Биткоина Ethereum наоборот уступил позиции, как и все остальные монеты из ТОП-10.

Данная тенденция означает, что спекулятивная эйфория на криптовалютном рынке постепенно проходит. Инвесторы забирают деньги с некогда быстрорастущих монет низшего эшелона и вкладывают деньги в ВТС, который в сравнении с остальными стартапами имеет куда большие шансы выжить в случае кардинального перестроения рынка.

2. Сбылись прогнозы в отношении того, что ВТС не упадет ниже 6000 дол. США (средняя себестоимость майнинга). Пока что цена стабилизировалась на уровне 7,5 тыс., но ожидать пробоя 9-10 тыс. не стоит.

Тем, кто любит риск, аналитики рекомендуют обратить внимание на стартапы, которые относительно недавно (с 2018 года) вышли на ICO. После январской коррекции многие «мусорные» проекты ушли с рынка. И те, кто смог пробиться в ТОП-100, могут заслуживать внимания. Также стоит обратить внимание на монеты второго эшелона из ТОП-30. Примеры: Decred, OmiseGO.

Перспективы рынка на август. Одной из самых ожидаемых новостей остается запуск первого ETF-фонда на ВТС, который откроет криптовалютный сектор консервативному институциональному капиталу. Анонсированный на середину августа запуск снова откладывается по причине отклонения заявок SEC, с чем связаны локальные просадки всего рынка в конце июля. В частности 21 июля были отложены до 21 сентября 5 заявок компании Direxion, 26 июля во второй раз отклонена заявка братьев Уинклвоссов. Все внимание инвесторов будет приковано именно к перспективам ETF. Если никакой конкретики в этом вопросе не появится, уровень 300 млрд пробит не будет.