Инвестиционные идеи Smart Value

Реклама

Реклама

07.10.2016

Сильный тренд, высокая вероятность прибыли в десятки процентов

бычий рынок
После девятимесячного перерыва вернулся бычий рынок в акциях США.

Да, я знаю... Это уже старые новости. Индекс S&P 500 достиг локального дна в феврале, а новых исторических максимумов в июле. Так что же нового?

Дело в том, что большинство инвесторов до сих пор находятся на грани. Согласно последнему исследованию AAII (American Association of Individual Investors - Американская ассоциация частных инвесторов) количество инвесторов с бычьим настроем (оптимистичных) на 36% ниже среднего, а количество настроенных по-медвежьему (пессимистичных) на 26% выше среднего.

Это не удивительно. Инвесторы часто бывают оптимистичны и пессимистичны в неподходящий момент. И уроки истории подсказывают нам, что сейчас время быть более оптимистичными, чем обычно. Не быть медведями.

S&P 500 недавно достиг важной точки. Четыре месяца роста 200-дневной скользящей средней (DMA - daily moving average). Большое количество профессионалов фондового рынка используют 200-DMA для определения долгосрочного тренда. Этот показатель собирает цены закрытия за последние 200 дней и берет их среднее значение. Это создает линию на графике, которая сглаживает рыночную волатильность.

Когда мы смотрим на график с 200-DMA, то важно обратить внимание на два момента. Во-первых, во время бычьей фазы рынка график проводит большую часть времени выше 200-DMA. Во время медвежьей фазы - ниже. Второй момент - направление самой 200-DMA. Когда она движется вверх или вниз, то и акции часто продолжают двигаться в этом же направлении. Поэтому, когда 200-DMA находится в фазе уверенного роста, то это отличный знак для рынка.

Как я отметил выше, недавно исполнилось 4 месяца тренду роста. Все это время 200-DMA двигалась выше каждый день.

И сегодня я задаю простой вопрос - что случалось после схожей ситуации в прошлом? Точнее, что происходило, когда 200-DMA показывала рост в течение 4 месяцев после периода невыраженного тренда.

Оказывает, что ранее такое происходило всего 18 раз за последние 80 лет. И результаты оптимистичны. Перед рассмотрением цифр давайте сначала посмотрим на график, где отмечены последние шесть случаев.
бычий рынок график
Как вы видите, это были хорошие моменты для покупки акций.

Периоды в 1, 2, 3, 6 и 12 месяцев после таких моментов давали доходность выше, чем рынок в среднем за все периоды. Выше оказывается и средняя, и медианная доходность. Во многих случаях - значительно выше.

Первая таблица показывает среднюю и медианную доходность S&P 500 за все периоды за последние 80 лет. Вторая таблица показывает только периоды после 4 месяцев роста 200-DMA.

Доходность за все периоды

1 месяц 2 месяца 3 месяца 6 месяцев 1 год
Средняя 0.6% 1.3% 1.9% 3.8% 7.7%
Медиана 1% 1.7% 2.3% 4.5% 8.9%

Доходность в рассматриваемых случаях

1 месяц 2 месяца 3 месяца 6 месяцев 1 год
Средняя 0.8% 2.6% 4.0% 7.7% 14.9%
Медиана 1.6% 3.1% 5.0% 7.3% 12.5%

Это были не только периоды с большей доходностью. Просадки при этом были меньше. Под просадкой мы понимаем максимальное снижение актива на заданном промежутке времени, даже если после этого он вновь вырастает в этом периоде. Аналогично, первая таблица показывает средние и медианные просадки за все периоды за 80 лет. Вторая показывает просадки только в рассматриваемых нами случаях. 

Просадки за все периоды

1 месяц 2 месяца 3 месяца 6 месяцев 1 год
Средняя -2.6% -3.9% -4.8% -6.7% -9.3%
Медиана -1.7% -2.7% -3.3% -4.4% -5.9%

Просадки в рассматриваемых случаях

1 месяц 2 месяца 3 месяца 6 месяцев 1 год
Средняя -1.7% -2.3% -2.5% -2.9% -3.6%
Медиана -1.5% -2.0% -2.3% -2.3% -2.5%

Да, это большое количество информации для размышления. Но давайте рассмотрим еще одну таблицу, которая не оставляет сомнений. Посмотрите на годовые просадки и доходности для каждого из 18 случаев. Вы увидите, что худший год принес просадку (максимальное падение со дня 4 месяцев роста 200-DMA) всего в 12.9%. При этом худшая доходность за год (если бы вы держали целый год) составила 1.3%. 

Дата Просадка Доходность
11.05.1943 -7.9 1.3%
31.05.1950 -11.2% 13.1%
09.07.1954 -1.0% 41.5%
31.10.1958 -0.6% 11.8%
18.04.1961 -2.7% 3.1%
09.07.1954 -1.0% 41.5%
05.07.1963 -3.3% 18.4%
12.07.1967 -5.1% 7.4%
22.04.1971 -12.9% 5.4%
13.08.1975 -4.5% 21.0%
14.11.1978 0.2% 11.3%
02.02.1983 0.7% 13.6%
06.03.1985 -2.3% 24.2%
30.11.1988 -0.7% 25.5%
18.07.1991 -2.6% 8.3%
12.05.1995 -1.2% 24.1%
28.08.2003 -0.7% 9.6%
30.11.2009 -6.7% 7.8%
05.07.2012 -2.4% 20.8%
23.09.2016 ??? ???

Другими словами, каждый раз такое событие приводило к росту акций через год. Если бы вы купили фонд, который отслеживает S&P 500 и продали бы его в худший день за все эти периоды, то вы бы потеряли только 12.9%.

История не может нам ничего гарантировать. Но такие результаты впечатляют. В прошлом сильный новый тренд обычно приводил к меньшим потерям и большему росту, чем рынок дает в среднем. Это означает большую вероятность повторения и в этот раз.

Если вы все еще боитесь вкладывать сейчас в акции, то стоит рассмотреть такую возможность. Весьма вероятны двузначные проценты прибыли.

Успешных инвестиций,
Филипп
----
P.S. Данная статья выражает личное мнение автора и не является руководством к действию. Вам следует самостоятельно принимать взвешенные инвестиционные решения.

Помощь инвесторам



Похожие статьи:


Хотите быть в курсе всех новых проектов и обновлений сайта? Подпишитесь на новости!

Просмотров: 629