Сегодня мы публикуем третью статью из серии введения в ETF. В первой статье мы рассмотрели, что такое ETF, во второй поговорили о существующих рисках. Сегодня мы рассмотрим, как выбирать и на какие аспекты нужно обращать внимание при выборе конкретного ETF.
На какие параметры обращать внимание
С момент появления первого ETF в 1993 году их количество значительно выросло — на настоящий момент на мировых биржах их торгуется уже несколько тысяч. Такой значительный рост дал инвесторам огромные возможности, позволил легко инвестировать практически в любую страну или макрорегион, класс активов, а также разные стратегии.
Но этот же самый рост и усложнил жизнь инвесторам. Иногда выбор одного ETF из огромного списка может быть не такой простой задачей, особенно если вы не знаете, на какие параметры нужно прежде всего обращать внимание.
Рассмотрим наиболее важные из них на примере каталога и поискового сайта по ETF — etfdb.com. Этот сайт хранит достаточно большую базу по торгуемым в США ETF и позволяет искать и выбирать фонды по разным признакам. Например, вы можете посмотреть все ETF, которые инвестируют в акции США или России, а можете выбрать облигации развитых стран или золото и другие металлы. Каталог достаточно удобно структурирован, представлены сравнительные таблицы фондов и подробная информация о каждом из них в отдельности. Попробуйте посмотреть сами. Я его активно использую.
Процент комиссии
Одно из важных преимуществ ETF, благодаря которому они получили широкое распространение, — это низкий процент комиссии. В то время как совместные фонды США (аналог наших ПИФов) берут в среднем 1.4% комиссии в год, а российские ПИФы еще раза в 2-3 больше, некоторые ETF взимают в год 0.00% (да, это не опечатка).
Итак, ETF в среднем дешевле, но между их комиссиями бывает очень значительная разница. Например, в категории развивающихся рынков уровень годовой комиссии варьируется от 0.14% до 0.98% — разница в 7 раз! Когда вы определили, какие именно активы вам нужны, обязательно сравните комиссии. Разница в десятые доли процента кажется небольшой, но может давать ощутимый результат на длинных временных интервалах.
На сайте ETFdb.com описание каждого фонда обязательно содержит информацию о размере комиссии. Каждая таблица также включает в себя такой столбец.
Полезно сравнить комиссию выбранного фонда со средним значением в категории, к которой он принадлежит.
Методология индекса
Когда фондовые индексы использовались преимущественно как базовые показатели рынка, относительно которых измерялась успешность работы управляющих, немногие инвесторы интересовались правилами их создания и ведения. Но сейчас ETF превратили индексы из просто ориентиров рынка в инвестиционные инструменты, и знание методологии стало иметь большее практическое значение.
Большинство индексов используют классическое взвешивание активов по капитализации, т.е. доля отдельной акции в индексе пропорциональна доле капитализации компании на рынке. Но существуют ETF, которые используют альтернативные методы составления индексов. В последние годы они стали весьма популярны.
Некоторые инвесторы предпочитают равновзвешенный подход, другие используют технологии взвешивания, основанные на объеме продаж, прибыли, дивидендах и других цифрах, которые дают интересные результаты.
Описание индекса, лежащего в основе фонда, почти всегда доступно на странице компании, выпустившей этот фонд. В том числе там будет указан принцип взвешивания активов.
Уровень диверсификации
Когда-то давно совместные фонды ворвались в мир инвестиций в немалой степени из-за того, что позволяли небольшим частным инвесторам получить доступ к большим, хорошо диверсифицированным корзинам активов. ETF предоставляют такие же возможности, позволяя заполучить большое количество активов, купив только одну акцию фонда.
Но уровень диверсификации у весьма схожих ETF может быть очень разным. Например, FTSE China 25 Index Fund (FXI) состоит из 54 различных акций, в то время как SPDR S&P China ETF (GXC) из около 356. Больше — необязательно значит лучше, иногда весьма разумно сконцентрировать вложения в небольшой группе активов, но глубина диверсификации может иметь большое влияние на соотношение риска и доходности фонда.
Почти каждая управляющая компания указывает и обновляет количество ценных бумаг в её фондах. Если вы не можете найти на её сайте эту информацию, то можете посмотреть раздел «Holdings» на странице фонда на сайте ETFdb.
Ошибка отслеживания индекса
Подавляющее большинство ETF являются не активно управляемыми, а индексными фондами. В описании часто указано, что фонд старается повторить определенный индекс. Многие инвесторы полагают, что все ETF точно следуют указанным индексам, но это не всегда так.
В отличие от теоретического индекса, для которого процесс ребалансировки активов представляет собой просто несколько записей в табличке, реальные фонды должны идти на рынок, чтобы продать и купить нужные активы. Помимо этого значительный уровень диверсификации (некоторые фонды содержат более 8000 разных активов) значительно усложняет процесс, и некоторые управляющие переходят на упрощенную модель.
Ошибка отслеживания индекса — хорошая единица измерения качества работы управляющего индексным фондом. Чем меньше разница между ETF и его базовым индексом, тем лучше.
Теперь, после прочтения всех трех вступительных статей о ETF, полагаю, что вы знаете об этой теме больше, чем многие «финансовые консультанты», которых приходится периодически встречать. Полученные знания вы можете применить, например, при инвестировании в акции компаний недооцененных стран.
Успешных инвестиций,
Филипп
—-
P.S. Данная статья выражает личное мнение автора и не является руководством к действию. Вам следует самостоятельно принимать взвешенные инвестиционные решения.
